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最近大家不是都在聊斩杀线嘛，我也来聊聊A股市场的斩杀线。斩杀线原意是某些游戏里面，血量一旦低于一定百分比之后，就会被技能瞬间斩杀。现在被引申为某些国家财富靠后的一批人很容易因为各种意外流落街头，最终被斩杀。但实际上金融市场也是存在斩杀线，靠近尾部的小资金，最终更容易被斩杀退出市场。
《Best Loser Wins》一书中提到过一个案例，一位从业30年的交易公司首席执行官发现了一个现象，开设资金少于100英镑的账户的人大概率会在市场上损失这笔钱。写书时的100英镑换算到现在多少人民币我也不太会换算，但当时的100英镑毋庸置疑算一笔小资金。
书中的案例揭示了市场其实是存在斩杀线的，尾部的小资金很容易会被市场斩杀。
绝大多数小资金在进入市场时，都处于绝对的信息劣势，都完全不知道买什么，很可能会选择一条赚钱机率渺茫的路径。
部分人会执着于研究彩票，但从绝对期望的角度看，彩票是一个稳定亏损的游戏。但为什么总是有人愿意买呢？本质上是他们愿意花钱买一个希望，人活着总是需要梦想的，总是想要发财的，甚至有些人会根据历史的彩票数字进行规律研究。
这个怎么说呢？本质上是信息劣势+渴望发财的心理，使得他们执着于研究彩票数字的规律，但其中真的存在能够让你一夜暴富的输血规律吗？我认为是不现实的。
对于处于信息劣势，刚刚入市的小资金来说，因为没办法获得系统的专业知识，有可能会聚焦在一些错误的、长期处于负期望的赚钱路径里面。
比如技术分析，经常会有人问我技术分析的有效性，因为很多人都觉得很多技术分析看起来玄乎，但实际用起来不一定赚钱。但实际上，我曾经对市面上绝大部分的技术分析指标进行过量化回测，最好的技术分析指标的胜率也不会超过60%，而绝大部分技术指标的胜率都在45%-55%之间。技术分析纯粹依靠大量交易不断积累才能盈利，甚至很多技术分析指标是存在问题的，毕竟大样本回测下来都不赚钱。
大家对技术分析的理解也是存在一定的刻舟求剑的，有时候技术分析确实存在一定的效用，但那并不是主要的影响因素，技术分析需要搭配严格的止损和交易才能赚钱，而大部分人的心态都很难达到要求。
对于小资金来说，如果运气不好，选择了一条淘汰率很高的XX形态技术分析的道路，那么实际上很难从这个陷阱中爬上来了。
很多小资金认为，自己相比大资金唯一的优势就是交易的灵活性，就应该快进快出的方式赚钱，这使得小资金的交易都普遍频繁。但实际上，适当降低操作频率，提高出手质量，是可以提高收益率的。
某头部期货公司披露过账户底层收益情况，我发现这个数据跟我的模拟数据结果是几乎完全一致的。数据显示：
每日平均交易10次以上的客户，3年平均收益率是-79.2%；每日平均交易5次以上的客户，3年平均收益率是-55%；每日平均交易1次以上的客户，3年平均收益率是-31.5%；每日平均交易0.3次以上的客户，3年平均收益率是12%；每日平均交易0.1次的客户，3年平均收益率是59%。
频繁交易的投资者几乎必然亏损。对于绝大多数的小资金而言，频繁交易绝是造成亏损的主要原因。
交易本身就会带来财富再分配，交易的越多，财富贫富分化越大。某种意义上，看准了再行动，减少无谓的操作是可以提升自己的交易能力的。如果一味的在市场上交易热点、随波逐流，最终很容易成为市场贫富分化的牺牲品。
当交易者无法做到稳定盈利的情况下，交易的越频繁，越容易亏损。小资金如果交易频繁必然亏损，本质上是因为频繁交易参与了更多次数的“被财富再分配”。频繁交易决定了，小资金很容易被市场斩杀。
小资金交易起来会非常随意，经常喜欢满仓单吊，但凯利公式的数学规律解释了，如果对单一机会下注超过两倍凯利仓位，未来是必然亏损的，越博越容易亏回去，
仓位管理这部分在股市上还不明显，到自带杠杆的期货期权上开始发力了，这导致期货期权的生存率是非常低的。而且以前我跟一些做期货期权的聊，个别极端行情的风控没做好，直接导致了他们爆仓并从市场上离开。
期货市场的三年生存率不会超过10%，本质上就是高杠杆会将这些资金斩杀。仓位管理没做好是容易把人从市场中斩杀的，尤其是加了杠杆的情况下。
如果看顶级高手的操作，可以很明显的看到他们基本上都处于分仓模式，不会出现满仓单吊的情况。即使你的策略胜率达到60%，相信我这已经是顶好的一档胜率了，但根据凯利公式最多就是下60%*2-1=20%仓位，至少需要分仓五个票才能达到满仓。
对于小资金来说，因为资金量较小，可能很难分散到多个票里面去，是很容易出现单票满仓的情况的。而如果你长期单票就动不动满仓，几乎肯定是超过了两倍凯利仓位的，这导致小资金可能会因为运气赚一些，但最终会因为数学规律亏损。
绝大多数小资金的心态都是存在短板的，而且经常会参与一些风险偏好较高的机会，尤其是输了一把大钱后，后面的操作更是随意，甚至出现了一定的自毁倾向。
交易这件事，情绪管理是第一的。如果情绪化出现自毁倾向，那他反而可能会对之后的交易更加激进、更加随意。一般情况下，我带着情绪做交易效果都是不好的。久而久之，如果我反观自身，自己要是出现了情绪化的表现，操作出现了变形，我都会自省并第一时间缩减仓位，等待更好的时机。
大家要是玩一些团队游戏，经常会遇到一些人心态很差，稍有不顺就怨天尤人，然后一整局都不想打了。一旦出现了很小的事情冲突，比如一开始队友没来支援，然后他们自己心态就崩了，开始压力队友，自己操作也会越来越随意。但越是这样，越难翻盘，本来是有希望翻盘的，但因为你心态不好，这点唯一的可能性也没有了。对于高手来说，越是逆风，越需要控制自己的情绪和心态，不犯任何错误，抓住每一个翻盘的机会。
交易上同理，如果一上来踩坑遇到了亏损，他为了翻盘，他就必须要做一些高风险的动作，因为只有高风险的动作才有可能让他翻盘，这使得他可能会操作的越来越随意。
这种情况下最好的方式可能是停止交易调整心态。亏损的越多，实际上是你操作起来越随意，久而久之会养成坏习惯。比如买妖股、追涨杀跌、满仓单吊、高杠杆，如果染上了这些不良习惯，基本上盈利就离你很远了。
对于小资金来说，尽量减少自己操作的随意性，做好自己的情绪管理，参加一些大资金无法参与进去的套利机会，先从稳定的风险偏好低的收益开始做，这样反而是容易盈利的。
但现实中，我发现小资金会认为钱少就应该赌大一些，就应该去满仓去博一些风险偏好高的机会，只有这样才有希望赚大钱。但实际上，小资金越是这样随意，越容易被市场斩杀。
信息劣势、频繁交易、仓位管理没做好、心态差操作随意，这些都是小资金容易被市场斩杀的主要原因。
天之道是追求平衡的，会将“有余”的转移给“不足”的，但人之道却刚好相反，“不足”的反而会转移给“有余”的。金融市场毕竟是人为设计的市场，是符合“人之道”的。在金融市场上，
小资金是很容易触碰到某些斩杀线，一旦碰到了就很难翻身了，小资金的财富越来越向头部大资金转移，穷的更穷，富的更富。小资金反而不容易在市场上做大，是容易给大资金做贡献的。我有一条真诚的建议，建议小资金不要把自己当成小资金，要一开始就把自己当成大资金来看待，学习大资金的盈利策略、操作模式和交易习惯，弥补自身的信息劣势，降低交易频率看准了再操作，分仓多个票做好仓位管理，做好情绪管理减少操作的随意性，只有先达到这些大资金的标准，才有成为大资金的可能性。
不然，小资金凭运气赚的钱往往会因为实力亏回去，最终还是会被市场斩杀。小资金从一开始就要具备做到大资金的特质，才有可能在积累中逐步做大，希望大家此后重视起来。
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